在本轮金融去杠杆进程XFgi，AA-级别城投与企业债利差能升至什么水平KPOj考虑到去年以来针对规fc8P地方举债的政策态度相2M1d严厉，且本届政府的高rBgz行能力已得到公认，因bETQ本轮去杠杆期间，不排zkHD陆续有个别地方融资平zUDU出现信用风险事件，逐kRQY将该利差水平推升至类tsXM2011年时的70BP左右WFvg

美国杠杆率以2012年为拐点呈现先升后平gLid态：从2000年185%持续上升至2012年252%，此后保持在250%中水水平；欧元区杠杆率以2014年为拐点呈先升后降状oYGf：从2000年208%上升至2014年269%，2015年之后有下行5cQH势；日本实体6RpO杆率显著高于ms0I达国家平均水7CeN，以2008年为拐点呈先平zTjI升状态：2000年至2008年日本杠杆率5kQM310%中枢水平波动，2008年后呈现上升态势，截至2017年6月日本杠杆率达到373%；而我国实体杠杆率在2008年之前保持较低水平，但iK59动幅度较大，2008年之后杠杆率显著上升QgSt从季度数据来FBQA我国杠杆率上o3xT态势从2016下半年开始有dUjh遏制，保持在255%水平。